观致或将很快摘掉“合资”的标签，成为一家彻底的中国品牌车企。今年1月8日，观致的外方股东Kenon Holdings将其在观致的12%股权出售给宝能集团，作价15.6亿元人民币。至此，观致的股权架构正式变为宝能集团、奇瑞汽车和Kenon Holdings三方持股63%：25%：12%。

　　然而，在一退一进的变化中，观致销量大增，却持续亏损，前路难测。

　　宝能增资扩股 外资或继续抛售

　　公开资料显示，成立于2007年的观致汽车，最初为奇瑞汽车和以色列量子公司Quantum（Kenon Holdings的子公司）共同持股，双方各占股50%。2017年底，宝能集团以65亿元的价格获得观致汽车51%的股份并获得控股权，奇瑞和Kenon Holdings在观致的股权比例也变更为25%和24%。

　　此番，Kenon Holdings将其在观致的12%股权作价15.6亿元人民币出售给宝能后，观致汽车的股比构成将变更为宝能持有63%，奇瑞持有25%，而Kenon Holdings仅持有12%。

　　这也意味着，在宝能进一步扩大其在观致的持股比例的同时，作为观致外方股东的Kenon Holdings也在持续抛售观致股份，并似乎已决意要抛弃观致这个连年亏损的包袱。

　　在1月8日的一份声明中，Kenon Holdings表示未来不排除会将其在观致的剩余股份进一步或者全部出售的可能性。“Kenon可能会在未来将其在观致的剩余股份进一步或全部出售给大股东（宝能集团）或其他股东。”Kenon Holdings方面称。

　　据Kenon Holdings财报显示，从2011年至2017年，观致的利润分别亏损了7亿元、6亿元、15亿元、22亿元、25亿元、19亿元和16亿元。为此，观致常年依赖股东各方的资金支持。

　　2016年12月，Kenon Holdings与奇瑞汽车曾宣布为观致提供总额为5亿元人民币的股东贷款，重点用于进一步推进观致汽车新能源技术与产品的创新开发。2017年12月，宝能集团入股观致，根据协议，宝能、奇瑞、Kenon Holdings三方还将共同为观致增资65亿。2018年3月的观致汽车经销商大会上，宝能集团董事长姚振华还承诺，从2018年开始，宝能集团每年将投入100亿人民币，连续投入5年，用于观致汽车新车研发。

　　销量大幅增长 难挡亏损扩大

　　在宝能集团控股后，观致汽车的确有所改观。数据显示，在2018 年中国汽车市场整体低迷的情况下，观致汽车共销售汽车63179辆，同比增长320%，首次突破6万辆大关，并创下其销量最高纪录。同时，观致平均季度单车亏损情况也有所改善。据报道，观致汽车在2014年-2017年平均季度单车亏损分别为1.47万元、1.51万元、2.2万元和2.6万元，但2018年前三季度，观致汽车平均季度单车亏损为1.38万元，亏损金额大幅下降。

　　然而，观致大幅攀升的销量遭到业内质疑，被称作“自产自销”。据相关报道称，观致的销量主要来自宝能关联公司的批量订单。宝能集团在入主观致后，曾与观致汽车签署了采购协议，宝能的关联公司从2017年起从观致汽车采购车辆用于共享出行服务，2017年计划采购1.5万辆，2018年计划采购9.5万辆，2019年和2020年计划每年采购10万辆。

　　值得一提的是，销量上涨的观致，亏损面积却在进一步扩大。据Kenon Holdings发布的2018年第三季度财报显示，2018年前三季度，观致亏损达13.62亿元，亏损幅度同比增加123%，也是观致连续第31个季度出现亏损。财报称亏损面积扩大是因销售成本的增加，观致2018年前三季度的销售成本增加了305%，达到50.51亿元。业内分析称，宝能关联公司的大批量采购属于内部客户订单，采购车辆的价格低，因此会影响观致的盈利情况。

　　厂商矛盾激化 高管离职频繁

　　更值得关注的是，宝能大批量内部采购观致车辆的行为，还进一步激化了观致经销商与主机厂之间的矛盾。

　　观致经销商在这封文件中还提到，厂家承诺2016年后每年都有新车型，2017年成立子品牌，Model Young，2018年出电动车，至今均未兑现。公开资料显示，自2016年3月观致5正式上市后，观致的确再无新产品推出，多为原有车型的换代改款，曾计划于2018年上市的紧凑型SUV车型Model Young并未按计划推出。2018年广州车展上亮相的观致3轿车EV500和观致5 SUV智云互联版也未公布上市时间。　　2018年12月，一封观致经销商上书给观致汽车销售服务有限公司的《函》在网上流传。据悉，该封文件由观致汽车全国40家经销商联名发起，提到由于厂家低价直销扰乱市场、未按期兑现新产品承诺、设置各种限制不给承诺的返利及推广费用等行为，导致经销商严重亏损。对此，新京报记者2月20日致电观致汽车相关负责人，但截至发稿时，尚未取得联系。

　　与此同时，观致高层变动频繁。2018年4月，观致汽车市场与传播执行副总裁宁述勇离职；2018年11月，宝能汽车副总裁、观致汽车高级副总裁兼销售公司总经理蔡建军，在加盟不足一年的时间里也离开了观致。